Cổ phiếu TCH đang bước vào năm 2026 với nền lợi nhuận thấp của 2025 nhưng tích lũy lượng pre-sales và tiền người mua trả trước kỷ lục hơn 5.350 tỷ đồng. Với P/B chỉ 0,78 lần, quỹ đất lớn tại Hải Phòng và pipeline dự án ước tính khoảng 12.000 tỷ đồng, TCH được xem là cổ phiếu bất động sản có câu chuyện “low base – bùng nổ lợi nhuận” điển hình. Vậy liệu 2026 có phải năm tái định giá mạnh của cổ phiếu TCH?
Xem thêm: VNZ – Phân tích cổ phiếu tập đoàn VNG có đáng đầu tư
Tổng quan cổ phiếu TCH và nền tảng doanh nghiệp
Cổ phiếu TCH đại diện cho Hoàng Huy Group – doanh nghiệp bất động sản dân cư và phân phối ô tô lâu năm tại Hải Phòng. Năm 2025 là giai đoạn trũng lợi nhuận, nhưng bảng cân đối và dòng tiền trả trước cho thấy nền tảng cho tăng trưởng 2026.
TCH là doanh nghiệp thành lập năm 1995, niêm yết HOSE từ 2016. Sau đợt phát hành quyền năm 2025, vốn điều lệ đạt 9.121 tỷ đồng, giúp công ty bổ sung khoảng 2.000 tỷ vốn mới để đẩy nhanh tiến độ các dự án trọng điểm.
TCH là cổ phiếu BĐS dân cư + ô tô của Hoàng Huy Group
Mô hình kinh doanh của TCH gồm hai trụ cột. Thứ nhất là bất động sản dân cư tại Hải Phòng – khu vực Thủy Nguyên đang trong lộ trình sẽ là trung tâm thành phố, tạo động lực tăng giá đất. Các dự án nổi bật gồm New City II, Green River, Commerce H1/H2 và Riverside. Thứ hai là mảng phân phối xe tải, đầu kéo International và xe du lịch, tạo dòng tiền ổn định. Cuối năm 2025, Dragon Capital trở thành cổ đông lớn nắm trên 6%, củng cố niềm tin thị trường vào chiến lược dài hạn của doanh nghiệp.
Tính đến quý 3/2025, tổng tài sản đạt 21.121 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu 14.271 tỷ đồng, tương ứng BVPS khoảng 21.356 đồng/cổ phiếu. Điểm đáng chú ý nhất là khoản “người mua trả tiền trước” tăng vọt lên 5.350 tỷ đồng, chủ yếu từ New City II và Green River. Đây chính là nguồn doanh thu và lợi nhuận sẽ được ghi nhận khi bàn giao trong 2026.
Phân tích cơ bản cổ phiếu TCH năm 2025 – nền thấp cho 2026
Lợi nhuận 2025 giảm mạnh do chưa ghi nhận bàn giao dự án mới. Tuy nhiên, đây là yếu tố thời điểm chứ không phải suy giảm nội tại. Năm 2025, doanh thu thuần đạt 1.912 tỷ đồng, giảm 64,77% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 318 tỷ đồng, giảm 67,52%. EPS trailing dao động khoảng 348–476 đồng.
Nguyên nhân chủ yếu không đến từ suy yếu năng lực, mà do các dự án cũ đã bàn giao xong, trong khi các dự án mới đang trong giai đoạn xây dựng nên chưa đủ điều kiện ghi nhận doanh thu. Điều này khiến P/E trailing tăng cao tạm thời lên 35–48 lần.
Tuy nhiên, P/B chỉ 0,78 lần – mức thấp hiếm thấy so với giá trị tài sản và quỹ đất sạch. Với BVPS hơn 21.000 đồng, trong khi giá thị trường khoảng 16.550 đồng, cổ phiếu TCH đang giao dịch dưới giá trị sổ sách. Điểm mạnh nằm ở dòng tiền: lượng tiền khách hàng trả trước 5.350 tỷ đồng cho thấy sức bán hàng tốt và giảm áp lực vay nợ.
Báo cáo của SHS đầu tháng 2/2026 đưa ra khuyến nghị tăng tỷ trọng với giá mục tiêu 19.100 đồng, tương đương upside khoảng 15%. Trước đó, SHS từng đưa target 24.100 đồng khi kỳ vọng tiến độ bàn giao thuận lợi.
Phân tích kỹ thuật cổ phiếu TCH
Cổ phiếu TCH đang ở pha tích lũy trung hạn sau điều chỉnh vì phát hành quyền, sẵn sàng breakout nếu có catalyst bàn giao trong quý 2–3/2026. Giá hiện quanh 16.550 đồng, nằm giữa biên 52 tuần 11.771–25.000 đồng. Sau nhịp điều chỉnh hậu phát hành 2025, cổ phiếu TCH đi ngang tích lũy vùng 16.000–17.000 đồng với thanh khoản trung bình. Vùng hỗ trợ mạnh nằm ở 15.000–16.000 đồng – tương ứng P/B thấp và vùng có thông tin tích cực về pre-sales.
Kháng cự gần là 18.000 đồng, sau đó là 20.000 và 25.000 đồng. Chỉ báo monthly cho thấy RSI khoảng 56, không quá mua. MACD dương nhẹ, đường MA50 và MA200 đang nâng đỡ từ phía dưới.
Điều này cho thấy xu hướng trung hạn đang chuyển từ neutral sang early recovery. Chiến lược kỹ thuật phù hợp là tích lũy dưới 17.000 đồng và gia tăng tỷ trọng khi vượt 18.000–20.000 đồng với thanh khoản cải thiện.
>> Xem thêm: Tìm hiểu tiềm năng đầu tư cổ phiếu IDI
Dự báo kết quả kinh doanh từng quý 2026
2026 là năm ghi nhận doanh thu từ pre-sales 2025. Lợi nhuận có thể tăng 2,5–4,7 lần nếu bàn giao đúng tiến độ. Quý 1/2026 có thể ghi nhận doanh thu 500–800 tỷ đồng, lợi nhuận 100–200 tỷ đồng khi bắt đầu bàn giao một phần nhỏ.
Quý 2 và quý 3 sẽ là giai đoạn tăng tốc khi New City II và Green River được bàn giao mạnh. Doanh thu mỗi quý có thể đạt 1.000–2.000 tỷ đồng, lợi nhuận 200–500 tỷ đồng. Quý 4/2026 nhiều khả năng là đỉnh điểm khi Commerce H2 bàn giao. Doanh thu có thể vượt 2.000 tỷ đồng.
Tổng kết cả năm, doanh thu có thể đạt 5.000–8.000 tỷ đồng, tăng 2,6–4,2 lần so với 2025. Lợi nhuận sau thuế ước 800–1.500 tỷ đồng. EPS forward 880–1.650 đồng, kéo P/E forward về vùng 10–18 lần nếu giá 19.000–25.000 đồng.
Kịch bản giá cổ phiếu TCH năm 2026
Trong kịch bản cơ sở, bàn giao đúng tiến độ và thị trường Hải Phòng ổn định, giá mục tiêu 20.000–22.000 đồng là khả thi, tương ứng P/B quanh 1 lần. Trong kịch bản tích cực, khi toàn bộ pre-sales 12.000 tỷ được chuyển hóa thành doanh thu và bất động sản Hải Phòng bùng nổ, cổ phiếu TCH có thể đạt 25.000–30.000 đồng, tương ứng P/B khoảng 1,2 lần. Ngược lại, nếu chậm bàn giao hoặc thị trường tín dụng siết lại, cổ phiếu có thể dao động 14.000–17.000 đồng trong thời gian dài.
Rủi ro và khuyến nghị đầu tư cổ phiếu TCH 2026
Rủi ro lớn nhất là trì hoãn pháp lý hoặc bàn giao dự án. Ngoài ra, thanh khoản thị trường bất động sản, chính sách tín dụng và lãi suất đều có thể ảnh hưởng đến tiến độ ghi nhận doanh thu.
Tuy nhiên, cơ hội đến từ quá trình đô thị hóa mạnh tại Hải Phòng, quỹ đất sạch sẵn có và lượng tiền người mua trả trước lớn. Với P/B dưới 0,8 lần, cổ phiếu TCH đang có biên an toàn tương đối hấp dẫn.
Chiến lược phù hợp là mua tích lũy vùng 15.500–17.000 đồng cho mục tiêu trung hạn 6–18 tháng. Tỷ trọng hợp lý 10–20% danh mục đối với nhà đầu tư chấp nhận rủi ro ngành bất động sản.
Cổ phiếu TCH năm 2026 là câu chuyện điển hình của “low base 2025 – catalyst mạnh 2026”. Khi nền lợi nhuận thấp được thay thế bằng chu kỳ bàn giao dự án lớn, tăng trưởng có thể đột biến và kéo theo quá trình tái định giá. Nhà đầu tư cần theo dõi sát tiến độ bàn giao New City II, Green River và Commerce H2 – đây là động lực giá chính. Nếu các dự án được triển khai đúng kế hoạch, cổ phiếu TCH có thể bước vào pha tăng trưởng mới.
Để cập nhật thêm các phân tích chuyên sâu về cổ phiếu TCH và các cơ hội đầu tư khác, bạn có thể theo dõi thêm các bài viết chuyên mục đầu tư tại Yi.com.vn để có góc nhìn toàn diện và kịp thời.